每年我都要总结一下一年的得与失。2008年的股市，从年初的5272点，下跌到年底1800多点，无论是下跌速度，还是下跌幅度，都是中国股市少有的。而在这动荡的股市暴跌一年里，笔者更有比往年悲喜交集之感。
    
    得：虽然有点晚，但毕竟在去年2月份4000多点清了盘。说起来，也不是我如何有先知先觉，或者说是足智多谋，完全是被年初这一个多月来的美国的坏消息，中国股市的暴跌，弄得心脏受不了，脾胃闹腾，夜不瞑目闹失眠，白天看着市值流泪，深夜看着美国股市害怕。幸亏老妈说了一句：“如此赚钱，把条命赔上不合算。”于是，乘着手中的股票还有40%的盈余，赶快了结，现在想起来，真有点劫后余生的感觉。
    
    失：在4月份印花税下降利好政策下，脑子一热，又冲进去买了几个股票。刚刚开始，也赚了一点点，但没有看清这是反弹，更没看清中国股市真正下跌的原因是大小非问题，不能解决大小非问题，中国股市难以真正走出反转行情这一根本事实。所以，以为就此反转，不及时出局，结果又被套。虽然数量很少，但总有不爽。另外还有一点点失的地方就是在股市下跌到1600多点时，出现了该跌不跌的情况，没有及时对手中套牢的股票进行补差，以至于失去了一次摊薄成本、解套的机会。
    
    从2008年的操作得与失中，笔者更深刻认识到，中国股市已经同中国经济、世界经济紧密相联，同时，也要充分研究中国股市不同时期的特性，要了解不同参与者的特点。笔者之所以年初被“吓”出股市，主要还是依赖于早就开始看美国股市、香港股市，关注美国次贷。当然，失误的地方就是没有把握好大小非在股市下跌时期的思维和行为。
    
    2009年从不到2000点起步，随着国家4万亿元的大投入，加上中央保增长、稳股市的政策，我想，牛年我们还是有所期待的。我的投资思路是，以平常心对待股市，期待值不要太高。小涨小抛，大涨大抛；小跌小买，大跌大买。在每一个股票上设置好止损止盈位，以小胜求大胜，从而获得稳定的收益。  陈奇

                                                             
                                                        牛年改变一下投资思路

     2008年行情已谢幕，亏损和盈利都已成过去。如果来个“事后诸葛亮”，近年来正确的选股方法和操作思路应该是这样的：在2006年应该是闭着眼睛选股，您瞎买任何股票都无所谓，因为随便买什么股票，后来的行情证明都是大涨的。在2006年中采取的操作思路应该是持股“反动”，即买进任何股票以后都不要“动”；而在2007年则应该是睁着眼睛选股，上半年您可以买任何题材股或垃圾股，然后在这些股票发疯的时候卖掉它们，而下半年您必须买大盘蓝筹股，然后也在这些股票发疯的时候卖掉它们；然而，在2008年中采取的操作思路应该是持币“反动”，哪怕大盘涨停，也是您逢高抛股票的时候，即在任何行情火爆或上涨的时候坚持持币，不为股市上涨行情所惑。当然，这都是“事后诸葛亮”的总结，那么股市投资者在2009年该怎么办？
    
    2009年已经到来了，在新的一年里，如果有一种全新的投资方式让你可以去尝试的话，你会不会说“我愿意”？
    
    是的，改变以往的投资方式和买卖股票习惯，重新定义自己的投资道路，这是我们每一个人在新的一年将面临的主要任务。那么，究竟怎样才能改变过去的自我，开始一种寻求财富的新生活呢？
    
    1.坚持持有你手中长期没有大涨过的股票。
    
    如果你手中的股票已经长期持有，并且已经大幅下跌，套得似冰一块“邦邦硬”，即使该股基本面并未有好消息，一年之内没有大幅上涨过，甚至几年都未大涨过，那么敬请你还是要坚持持有它或者不要把它们卖出去，让别人去笑您“情有独钟”和“从一而终”吧。对于你手中长期不大幅上涨的股票，请注意，不要鄙视它，它们有可能才是你真正的“财富”来源，“三十年河东，三十年河西”的事在股票市场中是常有的。
    
    2.学会适时观望。
    
    观望，不仅能够使人躁动的心灵得到净化，而且能够使人拥有一个健康的投资心态。最近的一些研究成果显示，有规律的观望不但能够缓解人的投资精神压力，而且还能有效地赚到大钱。因为任何投资或投机市场都不会天天有大行情，避开盘整和刚开始下跌的市场，积极寻找能赚大钱的机会，才是最为重要的。
    
    3.优化投资比例。
    
    你无法左右股市行情，但你可以左右自己的投资分配比例。专家建议，在投资理财中要合理分配各种项目的投资比例。例如你适时地调整股市投资、房地产投资、保险投资和古董投资比例的话，你可以做到用较小的风险去赚取较大的利润。
    
    4.保持适中的自我期望水平。
    
    实现发财有千万条道路，你可能不会做富翁，但你可以做一个成功的投资者。根据自己的实际情况确定自己的赚钱目标，不要好高骛远，不要一口就期望吃成“大胖子”，不要指望通过一个波段行情就能解套，就能发大财。保持适中的自我期待水平将使你的成功变得容易。另外，合理的赚钱目标能够有效解除精神压力。
    
    5.给自己投资换套新的操作思路。
    
    由于许多股民以前不能很好地赚钱，显然一定在某些投资方法和投机思路上出了毛病，那么为何不在今年尝试一下给自己换个投资思路，改变一下投资方法和投资策略，尝试一下你以前不喜欢的投资品种、投资方法和投资思路，你将会发现世界真的变得不同了，你的心情一下子就变靓了。  陈晓钟

                                                         高风险中寻找安全港湾

——分析2008年两大抗跌板块

制表：上海凡讯信息

2008年股市已经过去，但很多经验依然值得总结，这样我们才能在投资中不断进步。2008年股市跌幅创18年历史之最，大部分人难以幸免，但是，我们有没有机会使自己的损失小一些？回头看，这样的机会是存在的，我们不妨进行一点分析。      两大板块跌幅最小          说起来，2008年做到损失小一点似乎也很容易，那就是及早清仓，最好5000点，或者4500点，甚至4000点清仓都是对的。但这种选时选点的操作方法说说容易，做起来很难，因为实际上谁都不可能准确预测每轮指数的涨跌，准确预测顶和底，可能有的人4000点出来了，3500点又进去了，结果还是差不多。          我们换一种思路，不管指数的高和低，只要用心选择股票，即使我们指数位置选得不好，但由于所选股票表现不错，是不是有可能在2008年损失较小从而战胜市场？实战证明这是可能的，至少，2008年有两个投资品种比大盘表现好。          在股票方面，我们选了医药股；在其他品种方面，我们选了可转债，这两个板块，2008年的跌幅明显小于上证指数65%的跌幅，是这一年最安全的品种。      医药股：熊市避风港          我们先说股票，因为大多数人只关心股票的涨跌。2008年其实也有ST盐湖、东方雨虹等几只牛股，但对大多数人来说没有什么意义，因为要在1600只股票中选中这么几只牛股，和大海捞针差不多，是一件难上加难的事情。          但是，选择一个板块就容易多了，是每个人都可以做到的事情，如果2008年里我们选择了一个正确板块的股票，哪怕没有选择其中最好的股票，只要不是运气差到买了其中跌幅最大的股票，那么，这一年的投资业绩将跑赢大盘，损失较少。          医药板块就是2008年最好的板块。我们按这个板块2008年涨跌幅排名，选了排名前60位的股票（除ST股票），这60只股票平均跌幅只有28.93%（见表格一），远远低于上证指数2008年65%的跌幅，即使计算约120只所有医药股票2008年的跌幅，平均跌幅也不过为48%，依然好于大盘，所有医药股中，跌幅超过大盘65%的股票总共只有10多只，上涨的股票则有6只。          如果我们在这些医药股中选5家优秀的公司，包括业绩好、成长性好，不依靠投资收益的公司，那么，公认的龙头公司就是云南白药、国药股份、恒瑞医药、康缘药业、华兰生物，这5只股票2008年的跌幅分别只有0.49%、12.82%、18.84%、9.1%、27.75%，平均年跌幅只有13.8%。就是说，如果在2007年底买了这5只股票，哪怕不做差价，持股不动，到2008年底市值只损失13.8%，远远好于大盘，而且比机构业绩都要好，2008年基金净值跌幅最小的基金，跌幅为31%。          医药股2008年表现出色是有原因的，在大盘下跌中，医药股通常具有抗跌性，因为医药行业受到周期影响较小，金融危机的冲击有限，常常是资金的避风港。如果在2007年意识到由于市盈率高等因素大盘明显具有高风险特征，出于回避风险而转战医药板块，那么，2008年就可以战胜市场。      可转债：抗跌好品种          除了股票，其实还有很好的投资品种，可转换债券就是一个典型例子。笔者多次介绍过转债具备的投资价值：上涨时收益和股票一样，下跌时远远比股票抗跌，2008年就充分显示出这种特征。          目前沪深股市总共有14只可转债，2008年平均跌幅只有11.87%，远远好于大盘以及转债对应的正股（见表格二和表格三），即使以跌幅最大的锡业转债来看，年跌幅为51.14%，但是，对应的锡业股份，2008年的跌幅高达82.83%，转债的优势充分显示出来。如果我们以转债100元左右的安全价格买入，那么，到年底跌幅更小，可能还是盈利的。          比如，我们统计2008年下半年的涨跌，14只转债平均跌幅只有0.15%，同期上证指数的跌幅为33.45%，转债的安全性远远超过大盘。其中，只有5只转债是下跌的，分别是澄星转债（-10.69%）、南山转债（-7.26%）、锡业转债（-5.17%）、唐钢转债（-3.73%）、新钢转债（-0.17%），对应这5只股票2008年下半年的跌幅为47.34%、41.42%、62.01%、42.26%、49.44%，我们看到转债跌幅远远小于股票，买股票真的不如买转债。至于其他9只转债，对应的股票在2008年下半年是下跌的，但这9只转债这半年是上涨的，虽然最大涨幅不过6.8%，但在如此低迷市道是非常不错的表现了     这个活生生的例子说明，只要品种和价格选择合适，指数是不是选得正确并不重要，我们依然可以战胜市场。投资股市一定要牢牢树立风险意识，如果把防范风险意识放在首位，经过仔细研究，发现这种抗风险的良好品种，不是一件很难的事情。  本报记者  连建明                                                 成功代价：生命的大部分    刚刚过去的2008年，带走了股市20万亿元市值，这对于95%的投资者来说是不堪回首的一场大灾难。2009年来了个开门红，伤痕累累的那颗心似乎又跃跃欲试。如何能早日挽回巨大的亏损、甚至再去赚它个百分之三五十，这无疑是大多数股民对新一年的期盼。然而，这种愿望往往是空中楼阁，到头来依然难逃竹篮打水的结局。为什么？据笔者深入调查，投资的盲目性是目前股民最难以逾越的“蜀道难”，而且真的有“难于上青天”之艰。          几乎所有炒股票的人刚入市时都是盲目的，对于不到30年的沪深股市来说，投资者的这种盲目性表现得尤为突出、严重。这或许是新兴市场的通病。老八股的暴涨、认购证的一夜暴富、庄家的狂炒，这一切对于长期贫困的华夏子女来说，其震撼力不亚于一次大地震。“炒股票能发财”的理念深入人心。人们只记得从104点到1429点，仅一年多指数井喷15倍！人们只记得从512点到2245点的大牛市；当然，998点到6124点的“疯牛”更是刻骨铭心、激动不已！于是乎，由1558点跌到325点；由2245点跌到998点的熊市风险被大大淡化了。第一批沪深两市曾叱咤风云的“老一辈”所剩无几和不少输得很惨的故事仅仅成了茶余饭后的笑料。就连2008年如此悲壮的暴跌所造成的剧痛，也被“严冬过后是春天”的希冀疗愈了。股市！何等地“挡不住的诱惑”！          有理论道：有30﹪的利润买卖就会使人铤而走险！新兴市场的沪深两市给人们创造了一次又一次暴富的机会，股民大军自然会浩浩荡荡，汹涌澎湃，勇往直前！从机关到学校、从医院到菜场、从舞台到里弄、从车间到田地，几乎到了全民皆炒的地步！然而，高风险的市场残酷无情，它一次次张开血盆大口，将90%以上投资者多年积攒起来的血汗钱吞噬一空！高风险市场好比一个地震区，盲目入内，凶多吉少。          高风险是股市的基本属性，但绝大部分的人不但入市时认识不够，而且入市多年后仍然如此，这是盲目行动的主因。美国著名投资家奥利弗·瓦莱士说，股市风险之大“肯定高于大多数人所想象的价格，并且在多数情况下，它还高于大多数人愿意支付的价格”。“一个真正渴望交易成功的人必须付出的心血、金钱和生命的大部分”。据笔者十多年的财经记者、编辑的经历及近4年证券营业部“蹲点”体验，瓦莱士的这番话极为深刻、真实。是啊，在亿万股民中，有几个有耗上“生命的大部分”的思想准备呢？  赵安绩 新年股市有什么值得期待？ 日期：2009-01-10 作者：连建明 来源：新民晚报 牛年股市，让股民充满期待                       　 　     ◆本报记者  连建明          2009年股市会怎么走？是涨是跌，现在谁也说不好。很多证券研究所推出2009年的投资策略报告，预测指数集中于1300点至2600点这个区间内。历史经验显示，大多数人的预测往往是不准确的。因此，2009年股市究竟是令人更痛苦，还是带给投资者惊喜，让我们拭目以待。          挥挥手，我们不带走2008年的股市。度过历史上跌幅最大的2008年，2009年股市带来新气象，继首个交易日开门红后，虽然此后震荡波折，但沪深两市周K线均收阳线，上证指数本周涨幅为4.62%，深证成指涨幅为3.61%。这根阳线令投资者感受一丝暖意，对新年股市充满期待。          股市充满了意外，2008年股市就是在接连不断的意外中度过的，不过，总有一些相对确定的东西。我们从三个方面看看2009年哪些是值得我们期待的东西，在市场的不确定性中寻找确定的机会。      1  创业板、股指期货何时推出？          2008年股市的低迷以及下半年金融危机的影响，使得原来很有希望推出的一系列创新举措几乎都没有实施。          最典型的要属创业板和股指期货，尽管已经做了充分准备，但还是没有推出。特别是创业板，2008年3月就发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》向社会公开征求意见，原来计划上半年推出，但2008年各种意外事件使得创业板最终没能在这一年如愿推出。          那么，这些完善证券市场建设的重大举措，是不是可能在2009年推出？应该说还是可能的，特别是创业板，最有可能在2009年推出。这不仅由于创业板筹备工作已经就绪，更由于扶持中小企业特别是扶持有自主创新能力、有独特运营模式、有较高成长性中小企业的发展，早已呼吁多年，相关政策准备业已充分，不可再贻误健全资本平台的时机。          2009年是中国经济克服困难、力保增长速度的一年，此时推出创业板市场，有利于中小企业发展，有利于创业资本活跃，适逢其时。          创业板推出的初期，可参照中小企业板模式，实行多家公司打包上市。首批上市公司可能遭市场爆炒，将刺激申购及短炒资金的流入。在加强风险提示、加强监管的同时，释放创业板对于整个资本市场的刺激作用，应是积极选择。          至于股指期货，市场的呼声也非常高，特别是2008年遭遇股市大幅下跌，但基金等机构由于没有对冲工具，无奈地遭受重大损失。很多市场人士认为，推出股指期货，对增强市场稳定性具有一定作用。如果及早推出股指期货，也许可以减少股市的震荡幅度，减少一些投资者的损失。          由于已经进行了较长时间的测试和各种准备工作，应该说推出股指期货的条件已经成熟，2008年推出股指期货的困难虽然没有完全消除，但决策层推进金融创新的步伐肯定不会减缓，因此年内推出股指期货的可能性依然存在。          由于股指期货的标的物是沪深300指数，其对应的大盘股品种中，一些业绩较好、估值优势明显的品种可能再次遭遇市场炒作，那么，这些大盘股上涨，可能会推动指数上涨。另一方面，由于股指期货可能会吸引大量的机构资金介入其中，相对来说将抽离市场其他品种的流动性，在短期将加大股票价格的两极分化趋势。      2  新股发行何时重新开闸？          2009年另一个引人关注的话题，是新股发行何时开闸，新股发行制度是否会进行改革。          融资和发展，一直是沪深股市的一对矛盾。市场活跃时，新股发行往往使市场更有活力，股价也受到市场追捧；市场低迷时，新股发行往往成为雪上加霜，股价也很容易跌破发行价，融资不得不暂停。从去年9月2008年最后一个新股华昌化工发行上市之后，新股发行已经停止了3个月，这种暂停不可能无限期持续下去。2009年新股发行肯定会逐渐恢复，何时开闸是大家关心的话题，也许，新股恢复发行意味着市场已经逐渐转暖。其实，新股发行与股市发展是鱼和水的关系，谁也离不开谁，一个没有新股发行的股市，将是一个没有活力的市场。最典型的沪深股市的B股市场，虽然早已停止新股发行上市，可是多年来的活跃程度远及不上A股。          也许，创业板推出与新股发行将结合起来，在市场稳定程度提高的基础上，2009年新股发行工作将有序展开。继续鼓励优势企业特别是优势民营企业上市，将是重要选项之一；同时，基建产业、能源企业上市节奏有望加快；高新技术企业、金融企业上市也将是亮点。          如果新股发行开闸，大家关心的另一个问题，就是新股发行制度是否会进行改革。目前的新股发行制度受到很多人的质疑，改革的呼声较高。新股发行制度改革的核心，是发挥市场机制的约束作用，通过改革实现优质优价、低质低价；同时，结合中国国情，让普通投资者能够通过认购新股分享到经济发展成果。但如何改革才能使市场改革更为合理，是一个很大的难题。有人提出，资金申购作为全球新股认购主流模式，不需要取消。并且，现行的网上和网下划分也可以继续执行，但应当在网上发行的条款中明确一条“当出现超额申购时，要优先照顾中小投资者”。这样，当中小投资者认购不踊跃时，机构投资者在网上发行时仍然可凭资金实力来说话。但在超额认购时，要首先保证小额申购的账户人手有份。          新股发行制度改革在2009年是否会有所突破呢？让我们拭目以待！          与新股发行接近的一个问题，是B股改革能否有个突破。从大的方面来说，B股市场已经失去了其存在的必要，这已成为很多B股上市公司乃至B股投资者的共识。2008年6月丽珠B公告将回购股份时，就引起了人们对于B股市场改革的猜测。虽然管理层非正式表示丽珠B回购只是个案，但人们依然相信这是B股突破性改革的破冰之举。          不少人认为，B股市场问题不宜再拖下去，实现B股与A股的合并是上佳选择。但B股改革涉及人民币兑换问题，比较复杂，难以确定一个时间表。      3  资产重组会否成为热门题材？          2009年股市另一个话题，是资产重组题材会否卷土重来，特别是国有控股上市公司重组整合将是重头戏。          资产重组是股市一个永恒的题材，2008年虽然市场低迷，但上市公司的重组整合依然在进行，重大事件有上海电气、云天化、盐湖钾肥、攀钢系等等的吸收合并重组。当然，不少公司由于停牌时股价偏高，复牌都出现大幅下跌，如云天化、盐湖钾肥都是连续跌停，令博资产重组的投资者损失惨重。不过，上海电气上市时候受到市场追捧，说明重组题材还是受到青睐。          2009年，这种股市中的重组整合题材依然不会少，特别是一些央企。国务院国资委年前已经明确表示，2009年将加快推进央企联合重组和资源整合，到2010年央企将减少到80家至100家，努力培育30家至50家具有国际竞争力的大公司。2008年，央企重组已展开，如电信运营商重组，组建造大飞机公司，年底外运和长航合并获批。按照目前势头，新一轮央企整合将是今年股市的重头戏。          2009年，将进一步推进国有企业股份制改革，积极引进战略投资者，实现产权多元化。同时，要进一步加大企业重组调整力度，支持、鼓励与中央企业的联合重组、跨区域的联合重组，发展壮大一批对当地经济发展有重大带动作用的大企业大集团，加快形成一批主业突出、实力较强、拥有自主知识产权和知名品牌的优势企业。积极探索建立混合产权管理的有效实现方式，将监管重点向上市公司国有股份转移，完善上市公司国有股东行为管理制度办法。          所有这些措施，都将引发国有控股上市公司的并购重组或者资产整合，这将成为2009年股市的重头戏，这其中是否有投资机会，让我们找找看。                                                         “创可贴”与“马蜂窝”

 本周股指先扬后抑，重新转向整理。通过前两个交易日的努力，好不容易将节前留下的跳空缺口回补，但是周三稍一犹豫整理后，在周四又跳空下行，重新形成了向下的裂口。很明显，“创可贴”刚贴上去，却又被撕了下来。虽然周末回补了部分缺口，但是整个量能仍需有进一步恢复的过程，市场依然需要“创可贴”。
    
    就指数趋势而言，2008年年底的沉闷整理，到本周先扬后抑的小幅震荡，显示出指数想在1820-1940点区间内暂时停留的心态。在目前量能的配合下，只有在这个区间里反复来回，才有可能营造出个股轮流活跃，但抛压却较轻的格局。不过，指数有保持整理的欲望，有些个股却已经按捺不住寂寞。
    
    从2009年第一周来看，还是有些新年新气象的，特别可圈可点的是两大亮点，这与2008年明显不同。
    
    首先，在TOPVIEW数据取消后，基金明显开始出工又出力了。一些基金重仓股，包括钢铁、煤炭等前期纹丝不动的绩优蓝筹股，开始从底部逐渐盘升，走出了明显的上升通道。
    
    其次，前期市场看到限售股解禁股就心生恐惧，致使此类个股提前走低。但从去年年底的中国太保、金风科技、海通证券开始，这种现象得到了扭转。新年中，陆家嘴和浦东金桥这些限售股也同样受到了市场的关注，这是一个很大的质的转变。
    
    但从整个市场来看，依然十分谨慎。从去年10月底以来，市场由单边的下跌开始转向横向区间整理，而每一次反弹一遇到1950-2100点区间时抛压就会变得沉重起来。即使有两次反弹，也要先经历一次小幅度的清洗。所以，就目前的市况来看，该处位置，犹如股市的“马蜂窝”，捅一次就被蜇一次，故一旦触及，市场就会变得十分敏感。与前期有所区别的，在每一次捅完“马蜂窝”下行之后，下档的承接力度也在不断增强，导致股指的波动区间逐渐收窄。
    
    就热点而言，由于自去年年底以来的这一波反弹，在概念性和题材性的刺激下，使得股价的排列非常混乱。例如，部分中小企业板个股，极个别的累积升幅亦相当大。应保持一份谨慎。与此同时，一些价值类的个股，在去年年底的这一波行情中始终保持着低调整理，只是在今年年初才有所起色。随着行业风险的不断释放，它们的相对价值将会被挖掘。  东方证券  潘敏立

                                                      一月将维持箱体震荡格局